Plus de voyageurs, des péages plus chers : Le bénéfice de la SNCF bondit de 564% au premier semestre 2025

Le bénéfice net du groupe SNCF a atteint 950 millions d’euros au premier semestre 2025, soit une augmentation de 564 % par rapport à la même période de l’année précédente, grâce à la hausse du nombre de voyageurs et à l’augmentation des péages d’infrastructure. Ces gains interviennent malgré la faible croissance du chiffre d’affaires global et la forte baisse de la filiale internationale Keolis.

Le groupe ferroviaire public français a annoncé la semaine dernière qu’il avait réalisé un bénéfice net de 950 millions d’euros au cours des six premiers mois de 2025, contre 143 millions d’euros au cours de la même période en 2024. Il s’agit d’une augmentation de 564 %. Pourtant, le chiffre d’affaires total n’a que légèrement augmenté de 0,6% à 21,5 milliards d’euros, freiné par une baisse de 7,1% chez Keolis après que l’entreprise ait perdu son contrat phare de tramway à Melbourne, en Australie.

Keolis est détenue à 70% par la SNCF et ses résultats sont consolidés à 100% dans les comptes du groupe. La perte du chiffre d’affaires de Melbourne, l’un des plus grands réseaux de tramway au monde, a pesé lourdement sur les activités de transport public à l’international et a limité la croissance du chiffre d’affaires, malgré les bonnes performances de l’entreprise publique sur le marché domestique.

Plus de péages, plus de profits

L’essentiel de la hausse des bénéfices du groupe provient de SNCF Réseau, le gestionnaire d’infrastructure français. L’unité a augmenté les péages en 2025 de 2,5 % pour les trains à grande vitesse et les trains de marchandises, et de 6 % pour les trains conventionnels, une mesure qui a suscité des critiques de la part des gouvernements régionaux qui financent les services TER et Intercités, car ils paient beaucoup plus pour maintenir leurs trains locaux en état de marche.

Néanmoins, SNCF Réseau a connu une hausse du trafic ferroviaire, ce qui a contribué à augmenter son chiffre d’affaires de 4,1 %, à 4,1 milliards d’euros. Les marges se sont améliorées de 300 millions d’euros, ce qui, selon les dirigeants de la SNCF, permettra de poursuivre les investissements dans le renouvellement des infrastructures. « La performance de SNCF Réseau est absolument centrale », a déclaré Laurent Trevisani, directeur financier de la SNCF. « Elle nous permet de continuer à investir à un niveau élevé.

SNCF Voyageurs, qui exploite les trains de voyageurs des réseaux TGV, TER et Transilien, a enregistré une croissance de 3,2 % de son chiffre d’affaires, qui s’élève à 10,4 milliards d’euros. La fréquentation des TGV a augmenté de 1,7 %, celle des TER de 3,9 % et celle des Transilien en région parisienne de 6,5 %, même si la croissance ralentit par rapport aux années précédentes. Mais les trains sont plus remplis et l’opérateur mise sur la livraison des TGV nouvelle génération d’Alstom pour répondre à la demande.

Le rail régional dans un contexte de concurrence

L’activité régionale reste au cœur des préoccupations. SNCF Voyageurs a remporté les trois appels d’offres publics de TER lancés au premier semestre 2025, portant son taux de réussite à 7 appels d’offres sur 10 depuis l’ouverture à la concurrence du ferroviaire régional. Ces contrats représentent environ 80% des volumes de voyageurs TER mis en concurrence à ce jour.

D’autres parties du groupe SNCF ont été confrontées à des vents contraires. La branche logistique Geodis a vu son chiffre d’affaires diminuer de 1,4 % en raison de la baisse de l’activité industrielle en France, en Allemagne, en Italie et aux États-Unis. En revanche, Rail Logistics Europe, qui couvre le fret, s’en sort mieux avec un chiffre d’affaires stable.

Au total, la SNCF a investi 4,9 milliards d’euros au premier semestre 2025, soit un peu moins que le record de l’année précédente lié aux Jeux olympiques. Le directeur financier a salué les récentes déclarations du gouvernement sur le financement des infrastructures et a déclaré que SNCF Réseau se prépare à augmenter les commandes en prévision d’une augmentation potentielle à 4,5 milliards d’euros par an pour la maintenance du réseau à partir de 2028.

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