Waarom dringt de Britse spoorwegwaakhond aan op particuliere investeringen terwijl de diensten worden gehernationaliseerd?

De Britse toezichthouder voor de spoorwegen dringt aan op private investeringen in infrastructuur via een herziening van het Rail Network Investment Framework – zelfs nu meer passagiersdiensten weer onder publieke controle komen. De belangstelling van investeerders is groot, maar de renationalisatieagenda van de regering kan gemengde signalen afgeven over de vraag of de deur echt open is.

Op verzoek van Zijne Majesteits Schatkist heeft het Office of Rail and Road (ORR) het Rail Network Investment Framework (RNIF) herzien, dat bepaalt hoe derden zich verbinden met Network Rail. Het doel van de herziening is om privékapitaal aan te trekken voor de infrastructuur en de groei van de spoorwegsector op lange termijn te ondersteunen, vooral nu het netwerk evolueert naar integratie onder Great British Railways (GBR).

Reactie van de regelgeving op de groeiagenda

De herziening van de RNIF maakt deel uit van een breder overheidsstreven om economische regelgevers aan te moedigen particuliere investeringen en groei te ondersteunen. De toezichthouders werd gevraagd om hun kaders te beoordelen, waarop ORR reageerde met een grondige herziening van de RNIF in het voorjaar van 2025. Het kader, dat oorspronkelijk in 2022 onder een vorige regering werd vernieuwd, biedt richtlijnen voor de financiering en levering van infrastructuurprojecten van derden. Deze kunnen variëren van kleine verbeteringen tot grote projecten zoals nieuwe stations of depots.

Het investeringslandschap is echter blijven verschuiven, met de geplande nationalisatie onder de vlag van Great British Railways die al in gang is gezet en aanzienlijke veranderingen met zich meebrengt voor het bestuur, de exploitatie en de leveringsstructuren. ORR erkent het belang van duidelijke, robuuste richtlijnen om ervoor te zorgen dat private investeringen tijdens deze overgang levensvatbaar blijven. “Duidelijke richtlijnen worden nog belangrijker naarmate we op weg zijn naar één nationale eigenaar en exploitant”, aldus de toezichthouder.

Investeerderslust ontmoet onduidelijke paden

Door middel van enquêtes onder belanghebbenden, bilaterale bijeenkomsten en evenementen, waaronder gezamenlijke sessies met de Railway Industry Association, die de toeleveringsketen vertegenwoordigt, verzamelde ORR inzichten uit de hele sector. Tot de deelnemers behoorden grote verhuurders van rollend materieel, investeerders in infrastructuur en technologieleveranciers. Hoewel de RNIF zelf niet alom werd bekritiseerd, merkten velen op dat de bekendheid ervan laag blijft en het bredere investeringslandschap vaak moeilijk te navigeren is.

Deelnemers noemden consequent vier belangrijke barrières: gebrek aan beleidsduidelijkheid over waar privékapitaal welkom is; weinig zicht op een projectpijplijn voor de lange termijn; geen standaard commercieel model voor rendement op investeringen; en complexe leveringsstructuren met meerdere goedkeuringsfasen. Deze belemmeringen zijn met name relevant in de context van het passagiersvervoer per spoor, waar de bestuurshervormingen de commerciële hervormingen hebben ingehaald, waardoor een kloof is ontstaan voor investeerders die op zoek zijn naar betrouwbare aanknopingspunten.

Vereenvoudiging van de Britse spoorwegroute naar oplevering

Nu fase één van de herziening in juni 2025 is afgerond, begint ORR aan een hervormingsfase die is gericht op het verbeteren van de toegankelijkheid en duidelijkheid. De toezichthouder is van plan om het investeringstraject te vereenvoudigen, de richtlijnen voor specifieke soorten activa, zoals stations en depots, bij te werken en de contractuele processen transparanter te maken. Standaardovereenkomsten zullen worden herzien en er zal meer duidelijkheid worden verschaft over hoe risico’s worden gedeeld en beheerd.

Om de wrijving op de markt verder te verminderen, zal ORR een onafhankelijk onderzoek laten uitvoeren naar het risicofonds voor de industrie en het Network Rail Fee Fund om te beoordelen of deze evenredig en geschikt voor het beoogde doel zijn. De toezichthouder wil ook de drempels voor de waarde van projecten opnieuw bekijken, zodat kleinere projecten – zoals lokale verbeteringen of toegangsverbeteringen – met minder bureaucratische hindernissen doorgang kunnen vinden.

Geactualiseerd kader verwacht in de herfst

Het herziene kader voor netwerkinvesteringen voor de spoorwegen, dat in november 2025 klaar moet zijn, zal naar verwachting nauwer aansluiten bij de structuur en prioriteiten van de nieuwe GBR-entiteit. ORR heeft gezegd dat het een kader wil creëren dat de realiteit van vandaag weerspiegelt en de volgende generatie spoorwegprojecten ondersteunt, zowel voor passagiers- als goederenvervoer.

“Onze inzichten geven al vorm aan de volgende fase van het werk”, aldus de toezichthouder. “We zoeken uit waar veranderingen het grootste verschil kunnen maken voor de markt. De update moet potentiële investeerders meer vertrouwen geven en tegelijkertijd de ambities van de overheid voor modal shift en modernisering van het netwerk ondersteunen.